作者：Helene Braun，CoinDesk；编译：五铢，区块链网络

现货以太坊交易所交易基金于周二在美国成功上市，但监管机构不允许 ETF 通过质押 ETH 为投资者创造收益。

与直接持有加密货币相比，这种做法存在劣势，但发行人希望监管机构最终能够允许质押。

本周，八只新批准的现货以太坊 (ETH) 交易所交易基金首次亮相，尽管缺乏以太坊原生代币的一个关键功能：质押收入，但开局却一片红火。

虽然灰度以太坊信托 (ETHE) 多年来一直以非 ETF 形式存在，但刚刚转换为 ETF，其资金流出量约为 8.11 亿美元，但贝莱德等公司推出的新产品在头两天就吸引了近 8 亿美元的资金存入。发行人表示他们对此感到满意。

这种早期的成功并非理所当然，尤其是在几家发行人宣布他们不会质押以太坊以获取收益之后，他们最初计划在早期的文件中这样做。这可能是因为美国证券交易委员会要求他们删除该功能，因为质押可能违反联邦证券法，因为它构成了未注册的证券发行，正如美国证券交易委员会之前在其他案件中所说的那样。

随着新政府于 1 月上任，情况可能会迅速发生变化，发行人仍然希望该功能最终能成为产品的一部分。

话虽如此，但贝莱德数字资产主管 Rob Mitchnick 在接受 CoinDesk 采访时表示，目前“还未展开积极讨论”。他补充说，美国证券交易委员会对此的看法很明确。

全球最大的资产管理公司贝莱德最初并未申请质押，但包括富达和富兰克林邓普顿在内的其他公司提出了申请。

“我当然希望，作为一个行业，我们能够帮助教育投资者，并提供观点，让他们了解我们如何才能为这些产品的投资者带来质押能力，”富达数字资产管理主管 Cynthia Lo Bessette 表示。“质押是以太坊生态系统的重要组成部分，因为它是保护生态系统的活动，因此，它是投资体验和投资以太坊的重要组成部分。”

前总统唐纳德·特朗普似乎赢得了加密行业许多领导人的心，鉴于他最近对该领域的支持，他是他们在今年大选中的首选。

“我认为现货以太坊 ETF 中的质押只是一个时间问题，而不是是否会出现的问题，”ETF Store 总裁 Nate Geraci 表示。“话虽如此，毫无疑问，政治与‘何时’的时机交织在一起。”

他补充道：“有迹象表明，特朗普政府将更加支持加密，这肯定会加速允许质押的时间表。否则，ETF 发行人可能会等待全面的加密监管框架的到位，这可能需要更长的时间。”

对于富达基金 (Franklin Templeton) 来说，他们和富达一样热衷于将质押作为 ETF 的一部分，从没有这个功能开始似乎是自然而然的，这使得获得产品批准的整体过程更容易。

“显然，更简单或阻力最小的路径是将其作为非质押版本，”富兰克林邓普顿数字资产投资策略集团数字资产研究主管 Christopher Jensen 表示。“它效果更好，更简单，更容易，执行风险更低，所以我认为我们从这里开始是很自然的。”

未来质押是否会成为 ETF 的一部分，这似乎并不取决于资产管理者，而取决于未来监管环境是否会接受它。

“我认为这与我们认为会随着时间的推移而出现的监管清晰度密切相关，”富兰克林 ETF 产品和资本市场主管 David Mann 表示。“这是我们今天要处理的框架，如果它不断发展，我们将准备好随之发展。”

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